祖鲁法则

私人投资者所拥有的三大优势,可以帮助他们打败机构投资者

  1. 他们可用于投资的钱要少一些,这意味着他们可以更有效地投资于较小的公司。
  2. 他们的前几个股票选泽通常足以构自已的投资组合,而机构投资者不得不投资子数百种股票,从而在竞争中处于弱势。
  3. 他们的能力范圈在应用于小型投资组合时,会更加有意义。

投资有3种主要的方法

  1. 成长股投资法。选择具有良好成长前景的股票,并且在其每股收益(EPS)逐年增长的过程中,从复合效应中获益。
  2. 资产状况投资法。当公司股票的价格跌破企业的潜在价值(-般由其净资产价值衡量)时买入,或者在更极端的情况下,当公司的股票价格跌破其流动资产净值的时候买入。
  3. 技术分析法。不考虑相关公司的财务基本面,而是基于价格变动、动量及图表,来买入和卖出股票。

在其他条件都相同的情况下,相对于一家公司的增长率,其市盈率越低,这只股票就越有吸引力。

选股

  • 选择正确的行业。(或许可以从五年规划中选择,抓住当前社会的主要矛盾:人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾)
  • 每股收益标准:

至少两年增长,并且预期未来两年也会增长
过去5年中的每一年都必须有利润,任何一年的业绩都不能显示存在损失。
假如在过去的某周期业绩有所退步,而随后的4个周期业绩在增长,那么它必须在过去的6个周期中最近的1个周期,已经实现(或者预期将会实现)其最高的正常每股收益。
所有房地产行业的公司都要排除在外,因为它们是适用于资产状况投资法的公司,而不是成长型公司。
必须有经纪人的预测。
在周期性很强的建筑业、建材业的公司,以及那些位于汽车销售子行业的公司,仍然需要满足正常的增长标准。然而除此之外,在过去5年中的任何一年,从报告的业绩来看,公司必须未发生过损失,或是存在每股收益倒退的情形。

注:要计算现在股市平均每股收益增长率,作者在10~12的平均下,给出的标准是15%
平均PEG也值得跟踪

  • PEG=预期市盈率/预期收益增长率,不大于1值得考虑,越小越好,1.5则基本不考虑

当投资具有低市盈率相对盈利增长比率的股票时,投资者应当不断寻找市盈率状态发生改变的可能性。当市盈率处于10~20倍的范围,并且每股收益增长率在15%到25%之间时,低市盈率相对盈利增长比率的作用最大。我们所能找到的一些最好的交易,是在那些每年大约以25%的速度增长,市盈率为15,因而市盈率相对盈利增长比率为06的股票之中。假如年收益增长率为50%,并且市盈率为30,恰好也可以得到同样的市盈率相对盈利增长比率,但是重要的区别在于,在更长的期限里,50%的增长率无法持续下去。

  • 每股现金流

近五年每股现金流应高于每股收益,除非公司扩张开销增加可以略宽松。

  • 相对强度

相对市场增长比例,马太效应。底线,12个月。作者目前认为相对强化优先于现金流

  • 管理层能力

股东大会表现
年度报告低调而不奢华,比如跟各种领导的照片
董事会构成,对政治家减分,不专业。
留意那些对公司,行业保持沉默,但在国家等方面大放厥词的管理层
生活方式:过着奢华生活,或者俱乐部主席
未实现预期利润
公司的投资机构、基金水平
董事买入比卖出重要

  • 竞争优势
  • 顶尖商标
  • 专利版权
  • 合法垄断
  • 行业支配地位
  • 财务报表

负债率:低于50%,或处于下降状态
速动比率>1
流动比率>=2
利息保障倍数
股利保障倍数2

  • 其他标准

公司市值:大象不会飞,小资本操作也容易
股权收益率
回购股票的公司
新变化,产品,法律收购

  • 为投资建档

标准

  • 强制性标准
  • 对大量资金而言,市盈率相对盈利增长比率低于1,而对规模更小的资金而言,这一指标大约要低于0.75。
  • 预期的市盈率不超过20倍
  • 强劲的每股现金流,特别是从上一报告年度,以及前5年的平均值来看,每股现金流都要超过每股收益。
  • 低于50%的较低的资产负债率,或者更好的情况是,拥有正的现金余额。
  • 过去12个月的相对强度较高,并且过去1个月或过去3个月的相对强度也较高。
  • 拥有某项强大的竞争优势。
  • 没有大批董事在积极卖出公司股票
  • 可选择使用的标准
  • 正在加速增长的每股收益,假如它与公司克隆经营活动的能力联系在一起那就更好。
  • 大批的董事在买入公司的股票。
  • 位于3000万-25亿英锈之间的小市值
  • 有股利收益。
  • 加分标准
  • 低股价与销售额比率
  • 某样新东西
  • 低股价与研发支出比率。
  • 合理的资产状况
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